印尼经济增速创三年新高，为何仍难打动国际评级？

中新社雅加达2月9日电(记者李志全)印度尼西亚日前交出2025年经济“成绩单”：全年国内生产总值(GDP)同比增长5.11%，为近三年来最高水平。2024年和2023年，印尼经济增速分别为5.03%和5.05%。

几乎在同一时间，国际信用评级机构穆迪发布报告，维持印尼主权信用评级在Baa2不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。一边是经济增长回升，一边是评级趋于谨慎，这一反差引发舆论关注。

从增速本身看，2025年印尼经济增长较前两年提升幅度有限，但其意义并不止于数字本身。作为东南亚最大经济体，在全球经济承压、高利率环境持续、外部贸易政策不确定性上升的背景下，印尼仍能将经济增速稳定在5%以上，显示其宏观经济运行具备一定韧性。

印尼中央统计局亦指出，尽管外部环境面临多重不确定性，印尼经济整体运行依然保持相对平稳。

值得关注的是，印尼2025年第四季度经济同比增长5.39%，为2022年第三季度以来的最高水平。从行业结构看，除采矿业外，几乎所有行业在2025年均实现正增长，显示经济回升具有一定广度。

对于穆迪的评级调整，印尼财政部长普尔巴亚表示，如果相关评估是在2025年第四季度经济数据公布之后进行，其对印尼经济前景的判断或将有所不同。

放眼整个东盟地区，印尼2025年的经济增速亦处于较高水平，既高于新加坡等发达经济体，也高于区域整体平均预期。

然而，在经济增速回升的背景下，印尼为何仍难以打动国际评级机构？分析认为，关键不在于增速高低，而在于增长质量、结构性动能及中长期财政与政策可持续性。

首先，印尼经济增速尚未明显突破长期以来“5%左右”的平台区间，整体仍处于惯性运行轨道。

单就2025年经济“成绩单”而言，其增速未达到政府设定的5.2%目标。同时，5.11%的增长主要依赖居民消费、政府支出和投资拉动，经济结构性动能提升有限。

从区域分布看，经济增长仍不均衡。爪哇岛和苏门答腊岛对全国GDP的贡献率分别高达56.93%和22.22%，而包括旅游胜地巴厘岛在内的部分地区贡献率不足3%。

印尼媒体评论指出，5.11%的增长更适宜被解读为一种“防御型增长”：足以稳预期、防风险，却尚不足以对经济结构产生实质性重塑。

此番穆迪下调评级展望，主要基于其对印尼政策取向稳定性、大规模财政项目可能带来的财政压力等潜在风险的综合评估。

不过，“负面”展望并不意味着对印尼经济基本面的否定。穆迪仍预计，印尼经济在短期至中期内将维持约5%的增长。

印尼央行回应称，评级展望调整不等同于经济基本面走弱；在全球不确定性上升背景下，印尼经济增长、通胀及金融稳定性仍保持稳健。

印尼金融服务管理局则表示，将通过持续推进审慎监管、深化金融市场和加强政策协调，进一步巩固金融体系稳定，为经济持续增长提供支撑。(完)